IS-LM（投資-儲蓄 & 流動性偏好-貨幣供給）模型是一個基本的宏觀經濟工具，用於分析商品市場與貨幣市場之間的相互作用。該模型由約翰·希克斯（John Hicks）於1937年發展，作為對約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）《就業、利息和貨幣通論》的一種詮釋。至今，它仍然在理解短期經濟波動和政策影響方面發揮著重要作用。

IS-LM模型的組成部分

IS-LM模型由兩條曲線組成：

  1. IS曲線（投資-儲蓄）

    • 代表商品市場的均衡。
    • 來自凱恩斯交叉模型，顯示了利率與產出之間的組合，在該組合下總需求等於總產出。
    • 向下傾斜：較低的利率刺激投資並提高產出。

  2. LM曲線（流動性偏好-貨幣供給）

    • 代表貨幣市場的均衡。
    • 來自貨幣供給與需求的關係，顯示了利率與產出之間的組合，在該組合下貨幣供給等於貨幣需求。
    • 向上傾斜：較高的產出增加貨幣需求，提高利率。

IS-LM模型的均衡

IS曲線與LM曲線的交點決定了經濟中的均衡產出（GDP）和利率。這個均衡反映了商品市場與貨幣市場之間的平衡。

衝擊與政策影響

  1. 財政政策（政府支出與稅收）

    • 擴張性財政政策（如增加政府支出或減稅）使IS曲線右移，提高產出和利率。
    • 緊縮性財政政策（如減少政府支出或加稅）使IS曲線左移，降低產出和利率。

  2. 貨幣政策（貨幣供給與利率）

    • 擴張性貨幣政策（如增加貨幣供給）使LM曲線右移，降低利率並提高產出。
    • 緊縮性貨幣政策（如減少貨幣供給）使LM曲線左移，提高利率並降低產出。

唐納·川普2025年關稅政策對IS-LM模型的影響

唐納·川普的2025年關稅政策對IS-LM模型具有重大影響，特別是在貿易、投資和通脹方面。

  1. 淨出口（NX）下降 → IS曲線左移

    • 進口關稅降低了外國商品的競爭力，但同時導致報復性關稅，減少美國出口。
    • 由於淨出口（NX）是總需求的一部分（Y = C + I + G + NX），NX的下降會降低GDP，導致IS曲線左移。

  2. 不確定性增加與企業投資減少 → IS曲線左移

    • 貿易政策的不確定性會抑制企業投資，特別是依賴全球供應鏈的行業。
    • 投資減少降低總需求，進一步加劇IS曲線的左移。

  3. 國內價格上漲（通貨膨脹壓力） → LM曲線上移

    • 關稅提高了進口商品的成本，引發成本推動型通脹。
    • 美聯儲可能透過收緊貨幣政策（提高利率）來應對通脹，導致LM曲線左移。

  4. 美聯儲對經濟放緩的應對 → 可能使LM曲線右移

    • 如果經濟放緩比通脹問題更嚴重，美聯儲可能會採取寬鬆貨幣政策，增加貨幣供給，使LM曲線右移，以抵消IS曲線左移的影響。

  5. 最終結果：滯脹風險？

    • 如果通脹壓力主導，LM曲線左移，導致產出下降與利率上升（滯脹）。
    • 如果經濟放緩主導，寬鬆貨幣政策會使LM曲線右移，部分緩解產出下降的影響。

IS-LM模型的局限性

儘管IS-LM模型具有重要作用，但它仍有局限性：

  • 假設價格水平固定：未考慮通脹動態。
  • 忽略國際貿易：主要是一個封閉經濟模型。
  • 簡化金融市場：現代經濟的金融互動比基本的貨幣市場框架更為複雜。

結論

IS-LM模型仍然是理解短期宏觀經濟波動與政策回應的重要框架。雖然存在局限性，但它提供了基礎性的見解，幫助分析財政與貨幣政策如何影響產出和利率。唐納·川普2025年的關稅政策說明了貿易政策如何影響宏觀經濟，導致IS與LM曲線的變化，使政策制定者必須審慎應對。